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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 72,14 € |
74,10 € |
-1,96 € |
-2,65 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005200000 |
520000 |
- € |
- € |
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Beiersdorf Marketperformer
25.11.2004
LRP
Die Analysten der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stufen die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000 / WKN 520000) weiterhin mit "Marketperformer" ein.
Nach den enttäuschenden Q2-Zahlen sei die Beiersdorf-Aktie immer weiter auf Talfahrt gegangen. Es sei im Vorfeld der Q3-Zahlen am 10.11.04 so viel Skepsis in den Kurs eingepreist worden, dass selbst die schwachen Q3-Zahlen im Consumer Segment den Kurs hätten beflügeln können. Es werde weiterhin ein bereinigtes Umsatzwachstum um 4% und eine EBIT-Marge von über 10% angestrebt. Man schätze die EBIT-Marge in 2004 auf 10,4% und das bereinigte Umsatzwachstum auf 4%. Im Consumer Segment erwarte man eine EBIT-Marge von 10,9% und bei Tesa von 6,5%.
Auch für 2005 werde auf Wachstum gesetzt, so solle das Umsatzwachstum im Consumer und Tesa Segment in 2005 oberhalb von 2004 liegen. Beiersdorf strebe im folgenden Geschäftsjahr eine EBIT-Marge von 11% an. Die Analysten seien mit ihren Schätzungen etwas konservativer und würden bei einer Marge von 10,8% liegen. Beiersdorf wolle in den nächsten 10 Jahren den Konzernumsatz verdoppeln. Das bedeute ein jährliches Umsatzwachstum von durchschnittlich 8%. Diese Annahme erscheine zu ambitioniert. Zwar sehe man auch zukünftig ein stabiles organisches Wachstum durch die Erschließung neuer geographischer Regionen und Innovationen gegeben, allerdings lasse sich die Erfolgsstory der letzten 10 Jahre nicht problemlos in die Zukunft fortschreiben.
Seit einiger Zeit liebäugle Beiersdorf mit Akquisitionen in den USA (Unternehmen mit ca. 600 Mio. USD Umsatz). Auch wenn auf der letzten Analystenkonferenz kein spezielles Augenmerk auf diese Problematik gelegt worden sei, sehe man es weiterhin als strategisch sinnvoll an. Damit könnte sich Beiersdorf von der Entwicklung des europäischen Marktes etwas abkoppeln (ca. 73% der Umsätze).
Aus fundamentalen Gesichtspunkten halten die Analysten der LRP weiterhin eine "Marketperformer"-Einschätzung für die Aktie von Beiersdorf als gerechtfertigt. Der faire Wert der Aktie auf Basis des Wertschöpfungsmodells und das Kursziel Ende 2005 würden bei 82 Euro liegen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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